▷ Crisis de las hipotecas subprime | Actualizado julio 2024

la crisis inmobiliaria de 2008 explicada

La crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-10 se derivó de una expansión anterior del crédito hipotecario, incluso a prestatarios que antes habrían tenido dificultades para obtener hipotecas, lo que contribuyó al rápido aumento de los precios de la vivienda y lo facilitó. Históricamente, los potenciales compradores de vivienda tenían dificultades para obtener hipotecas si tenían un historial crediticio por debajo de la media, daban pequeños pagos iniciales o buscaban préstamos de alta cuantía. A menos que estuvieran protegidos por un seguro gubernamental, los prestamistas solían denegar esas solicitudes de hipoteca. Mientras que algunas familias de alto riesgo podían obtener hipotecas de pequeña cuantía respaldadas por la Administración Federal de la Vivienda (FHA), otras, ante las limitadas opciones de crédito, alquilaban. En esa época, la propiedad de la vivienda fluctuaba en torno al 65%, las tasas de ejecución hipotecaria eran bajas, y la construcción y los precios de las viviendas reflejaban principalmente las oscilaciones de los tipos de interés hipotecarios y los ingresos.

A principios y mediados de la década de 2000, las hipotecas de alto riesgo pasaron a ser ofrecidas por prestamistas que financiaban las hipotecas reagrupándolas en conjuntos que se vendían a los inversores. Se utilizaron nuevos productos financieros para repartir estos riesgos, y los valores respaldados por hipotecas de marca privada (PMBS) proporcionaron la mayor parte de la financiación de las hipotecas de alto riesgo. Los valores menos vulnerables se consideraron de bajo riesgo, ya sea porque estaban asegurados con nuevos instrumentos financieros o porque otros valores absorberían primero cualquier pérdida en las hipotecas subyacentes (DiMartino y Duca 2007). Esto permitió que un mayor número de compradores de vivienda por primera vez obtuvieran hipotecas (Duca, Muellbauer y Murphy 2011), y la propiedad de la vivienda aumentó.

película sobre la crisis de las hipotecas de alto riesgo

La crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007 a 2010 se derivó de una expansión anterior del crédito hipotecario, incluso a prestatarios que antes habrían tenido dificultades para obtener hipotecas, lo que contribuyó al rápido aumento de los precios de la vivienda y lo facilitó. Históricamente, los potenciales compradores de vivienda tenían dificultades para obtener hipotecas si tenían un historial crediticio por debajo de la media, daban pequeños pagos iniciales o buscaban préstamos de alta cuantía. A menos que estuvieran protegidos por un seguro gubernamental, los prestamistas solían denegar esas solicitudes de hipoteca. Mientras que algunas familias de alto riesgo podían obtener hipotecas de pequeña cuantía respaldadas por la Administración Federal de la Vivienda (FHA), otras, ante las limitadas opciones de crédito, alquilaban. En esa época, la propiedad de la vivienda fluctuaba en torno al 65%, las tasas de ejecución hipotecaria eran bajas, y la construcción y los precios de las viviendas reflejaban principalmente las oscilaciones de los tipos de interés hipotecarios y los ingresos.

efectos de la crisis de las hipotecas de alto riesgo

La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos fue un conjunto de acontecimientos y condiciones que condujeron a una crisis financiera y posterior recesión que comenzó en 2007. Se caracterizó por un aumento de la morosidad y las ejecuciones hipotecarias de alto riesgo, y la consiguiente caída de los valores respaldados por dichas hipotecas. Varias de las principales instituciones financieras se derrumbaron en septiembre de 2008, con una importante interrupción del flujo de crédito a las empresas y los consumidores y el inicio de una grave recesión mundial.

Las políticas gubernamentales en materia de vivienda, el exceso de regulación, la regulación fallida y la desregulación han sido reivindicadas como causas de la crisis, junto con muchas otras. Mientras el sistema financiero moderno evolucionaba, la regulación no siguió el ritmo y se desajustó con los riesgos que se acumulaban en la economía. La Comisión de Investigación de la Crisis Financiera (FCIC) encargada de investigar las causas de la crisis informó en enero de 2011 que: “Teníamos un sistema financiero del siglo XXI con salvaguardas del siglo XIX”[1].

Aumentar la propiedad de la vivienda ha sido el objetivo de varios presidentes, entre ellos Roosevelt, Reagan, Clinton y George W. Bush[2]. Algunos expertos afirman que los acontecimientos fueron impulsados por el sector privado, ya que los principales bancos de inversión que se encontraban en el centro de la crisis no estaban sujetos a las regulaciones de la banca de depósito, como la CRA. Además, las burbujas inmobiliarias aparecieron en varios países europeos al mismo tiempo, aunque las políticas inmobiliarias de Estados Unidos no se aplicaron allí. Además, los préstamos de alto riesgo se duplicaron aproximadamente (de menos del 10% de las originaciones de hipotecas, a alrededor del 20% entre 2004 y 2006), aunque no se produjeron cambios importantes en las leyes de vivienda de larga data en esa época. Sólo uno de los 10 comisarios del FCIC argumentó que las políticas de vivienda fueron una de las principales causas de la crisis, principalmente en el contexto de las medidas que tomaron Fannie Mae y Freddie Mac para competir con la agresiva competencia del sector privado[1].

prestamistas de hipotecas de alto riesgo

Figura 1: Gráfico de Robert Shiller sobre los precios de la vivienda en EE.UU., la población, los costes de construcción y los rendimientos de los bonos, extraído de Exuberancia Irracional, 2ª ed.[1] Shiller muestra que los precios de la vivienda en EE.UU. ajustados a la inflación aumentaron un 0,4% anual de 1890 a 2004 y un 0,7% anual de 1940 a 2004, mientras que los datos del censo de EE.UU. de 1940 a 2004 muestran que el valor autoevaluado aumentó un 2% anual.

La burbuja inmobiliaria de Estados Unidos fue una burbuja inmobiliaria que afectó a más de la mitad de los estados del país. Fue el impulso de la crisis de las hipotecas subprime. Los precios de la vivienda alcanzaron su punto máximo a principios de 2006, empezaron a bajar en 2006 y 2007, y alcanzaron nuevos mínimos en 2012[2] El 30 de diciembre de 2008, el índice Case-Shiller de precios de la vivienda registró la mayor caída de precios de su historia[3] La crisis crediticia derivada del estallido de la burbuja inmobiliaria es una causa importante de la Gran Recesión en Estados Unidos[4].

El aumento de las tasas de ejecución hipotecaria en 2006-2007 entre los propietarios de viviendas de Estados Unidos condujo a una crisis en agosto de 2008 para los mercados de hipotecas subprime, Alt-A, obligaciones de deuda colateralizadas (CDO), hipotecas, créditos, fondos de cobertura y bancos extranjeros[5] En octubre de 2007, el Secretario del Tesoro de Estados Unidos calificó el estallido de la burbuja inmobiliaria como “el riesgo más importante para nuestra economía”[6].