▷ Cuando sera la proxima crisis | Actualizado octubre 2024

Crisis financiera 2020

Una crisis financiera causa tanto daño porque la gente depende de las instituciones financieras todos los días: los bancos proporcionan tarjetas de débito para que podamos pagar las cosas más fácilmente; los proveedores de pensiones nos ayudan a planificar el futuro; y las compañías de seguros proporcionan cobertura en caso de que nuestras pertenencias se dañen, se pierdan o sean robadas.

Cuando se produce una crisis, las consecuencias pueden durar muchos años. Si observamos varios ejemplos a lo largo de la historia, una estimación sitúa el coste económico total de una crisis financiera típica en torno al 75% del PIB. Eso equivale a 21.000 libras por cada persona en el Reino Unido.

Por ejemplo, la crisis financiera de 2007-08 fue una de las más graves jamás vistas. Algunos mercados financieros cerraron de hecho. Otros resultaron tan dañados que las empresas y los hogares no pudieron obtener la financiación que necesitaban. Como resultado, la economía británica sufrió la recesión más profunda desde la Segunda Guerra Mundial.

Por ejemplo, en 1636, la “manía de los tulipanes” se apoderó de los Países Bajos. Como el precio de los bulbos de tulipán subía y subía, se dice que la gente se gastaba los ahorros de toda su vida para comprarlos. Pero esta manía llegó a su fin de forma abrupta y el precio de los tulipanes se desplomó, provocando enormes pérdidas y una desaceleración de la economía holandesa.

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Qué causará la próxima crisis financiera

Marcus Opp, profesor asociado de economía financiera en la Escuela de Economía de Estocolmo, ha recibido una beca de investigación de la Fundación Marianne y Marcus Wallenberg para estudiar cómo evitar que los bancos asuman riesgos que puedan desencadenar otra crisis financiera.

La gran crisis financiera de 2008 demostró lo importante que es el sistema bancario para la economía en general. Una crisis en bancos individuales se convirtió rápidamente en una recesión que afectó a grandes partes del mundo. Los gobiernos de muchos países lanzaron programas masivos para apoyar a los bancos con problemas, y los programas ayudaron a muchos bancos a recuperarse. Pero estos esfuerzos de apoyo también pueden tener el efecto de hacer que los bancos sean aún más descuidados: los bancos pueden empezar a esperar que el gobierno los salve cuando llegue la próxima crisis.

Marcus Opp llevará a cabo un proyecto de investigación de tres años de duración para estudiar cómo la normativa introducida tras la crisis financiera ha afectado al comportamiento de los bancos. La cuestión principal es averiguar qué regulaciones han funcionado y cuáles no han funcionado como se pretendía.

Cuándo se estrellará la economía

Una recesión llegará a la economía de Estados Unidos, pero no en 2022. La política de la Reserva Federal provocará más ciclos económicos, para los que muchas empresas no están bien preparadas. La recesión no llegará en 2022, sino que podría llegar ya en 2023. Si la Reserva Federal evita la recesión en 2023, espere una caída más severa en 2024 o 2025.

Las recesiones suelen provenir de la debilidad de la demanda, pero los problemas de oferta también pueden desencadenar una recesión. En 2022 la demanda de bienes y servicios será fuerte. Los consumidores tienen mucho dinero, gracias a los ingresos pasados, los pagos de estímulo y el seguro de desempleo adicional. Han pagado los saldos de sus tarjetas de crédito. Aunque también han aumentado el saldo de sus préstamos para automóviles al actualizar sus vehículos, su estado general es bueno. El empleo aumentará gracias al gasto, reforzando las ganancias de ingresos que permiten los gastos.

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También las empresas tienen mucho dinero en efectivo. No sólo los beneficios han sido buenos, sino que el Programa de Protección de Salarios ha dado casi 800.000 millones de dólares a las empresas. Las empresas quieren comprar ordenadores, equipos y maquinaria para sustituir a los trabajadores que no pueden encontrar, y este gasto ayudará a los fabricantes de los equipos.

¿se estrellará la economía en 2022?

NUEVA YORK (Project Syndicate)- Desde principios de 2020, los bancos centrales de las economías avanzadas han tenido que elegir entre perseguir la estabilidad financiera, una inflación baja (normalmente del 2%) o la actividad económica real. Sin excepción, han optado por la estabilidad financiera, seguida de la actividad económica real, con la inflación en último lugar.

“No hay suficiente resistencia en los balances de los bancos no centrales para hacer frente a una venta forzosa de activos en dificultades o a una corrida contra los bancos comerciales u otras instituciones financieras de importancia sistémica que mantienen pasivos líquidos y activos ilíquidos”.

Espero (y espero) que los bancos centrales -y no sólo la Reserva Federal- estén preparados para responder adecuadamente si el gobierno federal de Estados Unidos incumple su “techo de deuda” el 18 de octubre o en torno a esa fecha. Un estudio reciente de Mark Zandi, de Moody’s Analytics, concluye que un impago de la deuda soberana estadounidense podría destruir hasta 6 millones de puestos de trabajo en Estados Unidos y acabar con hasta 15 billones de dólares de riqueza privada. Esta estimación me parece optimista. Si el impago de la deuda soberana se prolongara, los costes serían probablemente mucho mayores. En cualquier caso, un impago de la deuda soberana de Estados Unidos también tendría un impacto global dramático y devastador, afectando tanto a las economías avanzadas como a los mercados emergentes y en desarrollo. La deuda soberana de Estados Unidos