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Problemas y soluciones del coste medio ponderado del capital
A menudo, la falta de un plan de sucesión, un cambio en el perfil de riesgo o la necesidad de realizar inversiones o cambios sustanciales en la empresa son tan importantes como la simple generación de liquidez, y la necesidad de resolver estos problemas empresariales tan reales lleva a los propietarios a considerar la venta como respuesta. Sin embargo, hay una alternativa a la venta total que a menudo puede resolver los problemas a los que se enfrenta el empresario de una manera que permite retener el control, la continuidad del legado y el potencial de mayores rendimientos financieros en el futuro.
Una recapitalización, o “recap”, como se suele denominar, consiste simplemente en cambiar una fuente de capital por otra. La transacción puede realizarse con deuda, capital o una combinación de ambos. Anteriormente hemos escrito sobre la mecánica de una transacción de recapitulación [Ver: Anatomía de una recapitulación apalancada, Invierno 2002] y el coste de las diferentes opciones de financiación [Ver: Construcción de una estructura de apalancamiento en el mercado medio, Invierno 2017].
Más allá del ejercicio de finanzas corporativas que equilibra las necesidades financieras con el riesgo apropiado, el uso de la estructura de capital como una herramienta para resolver ciertos problemas de negocios puede ayudar a un propietario a afectar el cambio necesario en la organización y extender el horizonte de tiempo de los propietarios actuales cuando una venta directa parecía la única opción. La incorporación de un socio que ayude a asumir el riesgo, tome la iniciativa en cuestiones culturalmente difíciles y añada una nueva habilidad o conjunto de conocimientos puede cambiar la ecuación y revitalizar la empresa y al propietario. Dependiendo de las circunstancias y de los objetivos del propietario, la reconversión puede dar lugar a un nuevo socio minoritario o mayoritario.
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Penneo emitió un total de 4.502.603 warrants en mayo de 2020 antes de la OPV. Cada warrant da derecho al titular a suscribir una acción ordinaria de Penneo con un valor nominal de 0,02 DKK por acción. El valor nominal total de los warrants es de 90.052,06 DKK. Quince personas tienen warrants en Penneo bajo el esquema de warrants de mayo de 2020.
Los warrants son totalmente adquiridos en el momento de su emisión y todos los titulares de warrants han firmado acuerdos de bloqueo en términos iguales a los de la obligación de bloqueo que se aplica a los accionistas existentes (cf. Descripción de la empresa, sección 4.5.3). Los warrants pueden ejercerse en un plazo de 14 días que se abrió el 27 de agosto de 2021 en relación con la publicación del informe financiero 2021-H1.
El Consejo de Administración ha decidido hoy llevar a cabo la ampliación de capital relativa a los warrants ejercidos. Como resultado de la ampliación de capital, el capital social de Penneo se incrementará en un importe nominal de 38.859,06 DKK, pasando de 502.614,56 DKK a 541.473,62 DKK mediante la emisión de 1.942.953 acciones. Tras el cierre de la ventana de ejercicio, 2.559.650 warrants restantes están en manos de doce personas en virtud del plan de warrants de mayo de 2020.
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Las líneas de tiempo y las descripciones A-H dan posibles patrones de flujos de caja que encontrará en sus decisiones financieras personales y en los negocios. La correspondencia de una situación con un patrón de flujo de caja determinado le ayudará a organizar sus pensamientos y a resolver problemas de valor temporal del dinero.
Para cada una de las preguntas que aparecen a continuación, dibuja una línea de tiempo y pon los flujos de caja conocidos y desconocidos. A continuación, utiliza la clasificación de los flujos de caja (A-H) que aprendiste anteriormente para clasificar los flujos de caja conocidos y desconocidos. Por último, resuelve los flujos de caja deseados.
Durante tu jubilación necesitarás 4.000 $ al mes, cada mes, durante 300 meses. Tienes previsto jubilarte dentro de 60 meses. Si tus inversiones ganan un 6% TAE (compuesto mensualmente), ¿cuánto necesitarías tener hoy para financiar completamente tu jubilación?
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Dortmund, 6 de diciembre de 2021 – Compleo Charging Solutions AG (“Compleo”) se encuentra con una respuesta positiva a su ampliación de capital con derechos de suscripción. Un nuevo inversor ha adquirido los derechos de suscripción de los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Supervisión de Compleo y se ha comprometido a ejercerlos y a suscribir nuevas acciones de la ampliación de capital por un volumen de aproximadamente 10 millones de euros. Además, Obotritia Capital KGaA ha acordado ejercer todos sus derechos de suscripción (mantenidos a través de Obotritia Beta Invest GmbH) y suscribirá nuevas acciones por un volumen de aproximadamente 4,1 millones de euros.
El período de suscripción de nuevas acciones al precio de suscripción de 56,00 euros se extenderá hasta el 10 de diciembre de 2021 (inclusive). Está previsto que la negociación de los derechos de suscripción (ISIN DE000A3MQBQ7 / WKN A3MQBQ) de las nuevas acciones finalice el 7 de diciembre de 2021. Compleo tiene la intención de utilizar los ingresos netos de la ampliación de capital por un importe de aproximadamente 50,5 millones de euros (asumiendo la colocación completa de las nuevas acciones ofrecidas) en relación con la adquisición de innogy eMobility Solutions GmbH, Dortmund (“ieMS”), en particular (i) para financiar el precio de compra en efectivo preliminar acordado con innogy SE y pagadero al cierre de la transacción y (ii) para las medidas en los ejercicios fiscales 2022 y 2023 para integrar ieMS en el Grupo Compleo y para seguir desarrollando la cartera de productos.
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