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Prima de riesgo de mercado
Riesgo de tipo de interés
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Desde el comienzo de la crisis financiera en 2008, tanto los ejecutivos como los profesionales de la valoración han observado importantes cambios en los parámetros subyacentes que impulsan y se utilizan para derivar el valor de las empresas. Uno de estos parámetros clave es la prima de riesgo del mercado de renta variable que se utiliza para estimar el coste de financiación de la renta variable en el análisis de los flujos de caja descontados.
Este boletín de investigación elaborado por la práctica de valoraciones holandesa resume nuestras observaciones sobre los factores clave que influyen en la prima de riesgo del mercado de renta variable desde el inicio de la crisis financiera. También presentamos un resumen de nuestro análisis y conclusiones sobre la prima de riesgo del mercado de renta variable que debe aplicarse a partir del 30 de septiembre de 2021.
Prima de riesgo de mercado s&p 500
La prima de riesgo de la renta variable (o la “prima de riesgo del mercado”) es igual a la diferencia entre la tasa de rendimiento que se recibe de las inversiones en renta variable de mayor riesgo (por ejemplo, el S&P 500) y el rendimiento de los valores sin riesgo.
Las emisiones de bonos del gobierno de EE.UU. conllevan un “riesgo cero”, ya que el gobierno podría imprimir dinero si lo considera oportuno, por lo que sería improbable que el gobierno de EE.UU. incumpliera sus obligaciones.
Ningún inversor racional aceptaría un mayor riesgo en forma de pérdida potencial del capital invertido sin la posibilidad de recibir una mayor tasa de rendimiento, es decir, debe haber un incentivo económico para los inversores.
A diferencia de un bono con un calendario fijo de pago de intereses y la fecha de reembolso del principal, los valores de renta variable conllevan una incertidumbre sustancialmente mayor en cuanto al resultado de la inversión, que está en función de la generación de flujo de caja libre y la rentabilidad de la empresa subyacente.
Supongamos que la rentabilidad estimada del mercado es del 8%, mientras que el tipo sin riesgo es del 2%. La prima de riesgo es del 6% (es decir, 8% – 2%), que representa los beneficios esperados por el inversor de la inversión que superan el tipo libre de riesgo.
Prima de riesgo histórica del mercado
¿Qué es la prima de riesgo? Los que asumen inversiones más arriesgadas son compensados con una mayor rentabilidad. La prima de riesgo es la cantidad que el inversor debe esperar recibir por arriesgar la pérdida de su dinero por realizar la inversión.Definición más profundaLa prima de riesgo es la tasa de rendimiento de una inversión por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo o garantizada.Para calcular la prima de riesgo, los inversores deben calcular primero la rentabilidad estimada y la tasa de rendimiento libre de riesgo. La rentabilidad estimada, o la rentabilidad esperada, de una acción se refiere a la cantidad de beneficios o pérdidas que un inversor espera obtener de una determinada inversión.La rentabilidad estimada es una proyección y no es una rentabilidad garantizada. Los inversores pueden calcular la rentabilidad estimada multiplicando los resultados potenciales por el porcentaje de probabilidad de que se produzcan y sumando esos cálculos.El cálculo de la rentabilidad estimada es una forma de que los inversores evalúen el riesgo de una inversión.El tipo libre de riesgo es el tipo de rentabilidad de una inversión cuando no hay posibilidad de pérdida financiera. Por ejemplo, el gobierno de EE.UU. respalda las letras del Tesoro, lo que las hace de bajo riesgo. Sin embargo, como el riesgo es bajo, la tasa de rendimiento es también inferior a la de otros tipos de inversión. Si la tasa de rendimiento estimada de la inversión es inferior a la tasa libre de riesgo, el resultado es una prima de riesgo negativa. En estos casos, a los inversores les convendría invertir en una letra del Tesoro porque la rentabilidad es mayor y está garantizada.
Riesgo específico
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La prima de riesgo es una medida del exceso de rentabilidad que necesita un individuo para compensar el hecho de estar sometido a un mayor nivel de riesgo[1]. Se utiliza ampliamente en finanzas y economía, siendo la definición general la rentabilidad de riesgo esperada menos la rentabilidad libre de riesgo, como demuestra la fórmula siguiente[2].
Los datos de cada una de estas variables y la interpretación final del valor de la prima de riesgo difieren según la aplicación, como se explica en las siguientes secciones. Independientemente de la aplicación, la prima de mercado puede ser volátil, ya que las dos variables que la componen pueden verse afectadas de forma independiente por cambios tanto cíclicos como bruscos[2], lo que significa que la prima de mercado es de naturaleza dinámica y siempre cambiante. Además, una observación general, independientemente de la aplicación, es que la prima de riesgo es mayor durante las recesiones económicas y durante los períodos de mayor incertidumbre[3].
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