▷ Prima de riesgo wikipedia | Actualizado junio 2024

primas de riesgo

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La prima de riesgo es el exceso de rentabilidad por encima del tipo sin riesgo que los inversores exigen como compensación por la mayor incertidumbre asociada a los activos de riesgo. Los cinco riesgos principales que componen la prima de riesgo son el riesgo empresarial, el riesgo financiero, el riesgo de liquidez, el riesgo de tipo de cambio y el riesgo específico del país. Estos cinco factores de riesgo tienen el potencial de perjudicar la rentabilidad y, por lo tanto, requieren que los inversores reciban una compensación adecuada por asumirlos.
El riesgo empresarial es el riesgo asociado a la incertidumbre de los flujos de caja futuros de una empresa, que se ven afectados por las operaciones de la empresa y el entorno en el que opera. La variación de los flujos de caja de un periodo a otro es lo que provoca una mayor incertidumbre y lleva a la necesidad de una mayor prima de riesgo para los inversores. Por ejemplo, las empresas que tienen un largo historial de flujo de caja estable requieren una menor compensación por el riesgo empresarial que las empresas cuyos flujos de caja varían de un trimestre a otro, como las empresas tecnológicas. Cuanto más volátil es el flujo de caja de una empresa, más debe compensar a los inversores.

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La prima de riesgo es una medida del exceso de rentabilidad que necesita un individuo para compensar el hecho de estar sometido a un mayor nivel de riesgo[1]. Se utiliza ampliamente en finanzas y economía, siendo la definición general la rentabilidad de riesgo esperada menos la rentabilidad libre de riesgo, como demuestra la fórmula siguiente[2].
Los datos de cada una de estas variables y la interpretación final del valor de la prima de riesgo difieren según la aplicación, como se explica en las siguientes secciones. Independientemente de la aplicación, la prima de mercado puede ser volátil, ya que las dos variables que la componen pueden verse afectadas de forma independiente por cambios tanto cíclicos como bruscos[2], lo que significa que la prima de mercado es de naturaleza dinámica y siempre cambiante. Además, una observación general, independientemente de la aplicación, es que la prima de riesgo es mayor durante las recesiones económicas y durante los períodos de mayor incertidumbre[3].

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Una prima de riesgo es el rendimiento que se espera que produzca un activo por encima de la tasa de rendimiento sin riesgo. La prima de riesgo de un activo es una forma de compensación para los inversores. Representa el pago a los inversores por tolerar el riesgo adicional de una determinada inversión respecto a la de un activo sin riesgo.
Por ejemplo, los bonos de alta calidad emitidos por empresas establecidas que obtienen grandes beneficios suelen tener poco riesgo de impago. Por lo tanto, estos bonos pagan un tipo de interés más bajo que los bonos emitidos por empresas menos consolidadas con una rentabilidad incierta y un mayor riesgo de impago. Los tipos de interés más altos que deben pagar estas empresas menos consolidadas es la forma en que se compensa a los inversores por su mayor tolerancia al riesgo.

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El rompecabezas de la prima de la renta variable se refiere a la incapacidad de una importante clase de modelos económicos para explicar la prima de riesgo media de la renta variable (ERP) proporcionada por una cartera diversificada de acciones de EE.UU. sobre la de las letras del Tesoro de EE.UU., que se ha observado durante más de 100 años.
El término fue acuñado por Rajnish Mehra y Edward C. Prescott en un estudio publicado en 1985 titulado The Equity Premium: Un rompecabezas[1]. Una versión anterior del trabajo se publicó en 1982 con el título A test of the intertemporal asset pricing model. Los autores descubrieron que un modelo estándar de equilibrio general, calibrado para mostrar las principales fluctuaciones del ciclo económico estadounidense, generaba una prima de la renta variable inferior al 1% para niveles razonables de aversión al riesgo. Este resultado contrasta fuertemente con la prima media de la renta variable del 6% observada durante el periodo histórico.
En 1982, Robert J. Shiller publicó el primer cálculo que demostraba que era necesario un gran coeficiente de aversión al riesgo o una variabilidad del consumo contrafactualmente grande para explicar las medias y las varianzas de los activos r