Tasa interna de retorno

Irr vs roi

Por ejemplo, si una empresa de capital riesgo emitiera un dividendo poco después de una compra apalancada (LBO), esto aumentaría la TIR para el fondo, independientemente de que el MdM cumpla con los obstáculos de rentabilidad requeridos, lo que hace que la TIR sea potencialmente engañosa como resultado.

Sin embargo, la TIR podría ser potencialmente engañosa en su representación de los rendimientos. Por ejemplo, una TIR alta calculada durante un periodo de tenencia corto puede inflarse artificialmente y ser insostenible si el periodo de tenencia se prolonga más tiempo, por lo que la TIR no puede utilizarse exclusivamente para tomar una decisión de inversión.

Supongamos que una inversión produce una TIR del 30% si se vende en la fecha actual, lo que a primera vista suena muy bien. Pero desde una mirada más profunda, si la misma inversión logra sólo 1,5x MoM, esto hace que el rendimiento sea mucho menos impresionante y que la alta TIR se atribuya más a un retorno más rápido del capital que a un crecimiento sustancial del tamaño de la inversión.

Hasta ahora, hemos comparado el concepto y las fórmulas utilizadas para calcular las métricas de rentabilidad TIR y MdM. Ahora vamos a pasar a un ejercicio de ejemplo de cálculo de las dos métricas en Excel. Para acceder a la hoja de cálculo y seguirla, rellene el siguiente formulario.

Irr vs npv

La tasa interna de rendimiento (TIR) es una medida de presupuestación de capital utilizada por las empresas para determinar la rentabilidad de una posible inversión o proyecto en función de los flujos de caja previstos. La fórmula de la TIR es compleja y se basa en un cierto grado de prueba y error para que sea correcta.

Esto se debe a que la TIR hace que el valor actual neto (VAN) de todos los flujos de caja sea igual a cero. El VAN es la diferencia entre el valor actual de las entradas de efectivo (beneficios previstos) y el valor actual de las salidas de efectivo (gastos previstos) durante un periodo de tiempo.

Con el VAN fijado en cero, la fórmula de la TIR calcula los flujos de caja futuros descontados de un proyecto o inversión. Lo hace a partir de una estimación del valor de un proyecto futuro, basada en sus beneficios previstos en comparación con los gastos previstos.

Una forma popular de utilizar la TIR en la elaboración de presupuestos de capital es para determinar si los nuevos proyectos serán más rentables que la ampliación de los existentes. Los operadores pueden utilizar esta información para hacer sus propios juicios sobre el crecimiento previsto de una empresa y decidir si toman una posición en las acciones de esa empresa como resultado.

Tasa de rendimiento requerida

La presupuestación del capital es una función de la gestión que utiliza diversas técnicas para ayudar a la toma de decisiones. La Tasa Interna de Retorno (TIR) es una de estas técnicas de presupuestación de capital. Es la tasa de rendimiento en la que el valor actual neto de un proyecto se convierte en cero. La llaman “interna” porque no tiene en cuenta ningún factor externo (como la inflación).

La tasa interna de rendimiento (TIR) es una técnica de descuento de flujos de caja que da una tasa de rendimiento obtenida por un proyecto. La tasa interna de rendimiento es la tasa de descuento en la que el total de los desembolsos iniciales y las entradas de efectivo descontadas son iguales a cero. En otras palabras, es la tasa de descuento en la que el valor actual neto (VAN) es igual a cero.

Para el cálculo de la tasa interna de rendimiento, se utiliza la misma fórmula que el VAN. Para obtener la TIR, un analista tiene que recurrir al método de prueba y error y no puede utilizar métodos analíticos. Con la automatización, existen varios programas informáticos (como Microsoft Excel) para calcular la TIR. En Excel, existe una función financiera que utiliza los flujos de caja a intervalos regulares para el cálculo.

TIR neta

La tasa interna de rendimiento (TIR) es un componente fundamental de la presupuestación de capital y las finanzas corporativas. Las empresas la utilizan para determinar qué tipo de descuento hace que el valor actual de los flujos de caja futuros después de impuestos sea igual al coste inicial de la inversión de capital.

O dicho de forma más sencilla: ¿Qué tipo de descuento haría que el valor actual neto (VAN) de un proyecto fuera de 0 dólares? Si una inversión requiere un capital que podría utilizarse en otra parte, la TIR es el nivel más bajo de rendimiento del proyecto que es aceptable para justificar la inversión.

Si se espera que un proyecto tenga una TIR mayor que la tasa utilizada para descontar los flujos de caja, entonces el proyecto añade valor a la empresa. Si la TIR es inferior a la tasa de descuento, destruye valor. El proceso de decisión para aceptar o rechazar un proyecto se conoce como la regla de la TIR.

Una de las ventajas de utilizar la TIR, que se expresa en forma de porcentaje, es que normaliza los rendimientos: todo el mundo entiende lo que significa una tasa del 25%, en comparación con un equivalente hipotético en dólares (la forma en que se expresa el VAN). Desgraciadamente, el uso de la TIR para valorar los proyectos tiene también varias desventajas críticas.