Volatilidad de una cartera

Cartera de opciones

Al seleccionar un valor para invertir, los operadores se fijan en su volatilidad histórica para ayudar a determinar el riesgo relativo de una posible operación. Numerosos parámetros miden la volatilidad en diferentes contextos, y cada operador tiene sus favoritos. Entender bien el concepto de volatilidad y cómo se determina es esencial para invertir con éxito.

La definición más sencilla de la volatilidad es un reflejo del grado en que se mueve el precio. Una acción con un precio que fluctúa salvajemente -supera nuevos máximos y mínimos o se mueve de forma errática- se considera muy volátil. Una acción que mantiene un precio relativamente estable tiene una volatilidad baja. Un valor muy volátil es intrínsecamente más arriesgado, pero ese riesgo tiene dos vertientes. Cuando se invierte en un valor volátil, las posibilidades de éxito aumentan tanto como el riesgo de fracaso. Por esta razón, muchos operadores con una tolerancia al riesgo elevada recurren a múltiples medidas de volatilidad para ayudar a informar sus estrategias comerciales.

La principal medida de volatilidad utilizada por los operadores y analistas es la desviación estándar. Esta medida refleja la diferencia media entre el precio de una acción y la media durante un periodo de tiempo. Se calcula determinando el precio medio del periodo establecido y restando esta cifra de cada punto de precio. Las diferencias se elevan al cuadrado, se suman y se promedian para obtener la varianza.

Desviación estándar de la cartera

La volatilidad de la cartera tiene un gran impacto negativo en la rentabilidad de las inversiones y es una de las principales razones por las que los rendimientos a largo plazo de los inversores están muy por debajo de las expectativas. Voy a demostrar por qué la gestión de la volatilidad de la cartera es fundamental para el rendimiento de sus inversiones y crucial para la gestión del riesgo de inversión.

La mayoría de la gente calcula una rentabilidad aritmética, que es una media simple a lo largo de un periodo de años. Los gestores de fondos y los fondos de inversión informan de los rendimientos aritméticos. Es la misma fórmula que utilizan los medios de comunicación para calcular la rentabilidad de los índices bursátiles. La mayoría de los rendimientos de las carteras de los inversores están por debajo de los promedios comunicados porque los rendimientos aritméticos no reflejan el impacto real o verdadero en el rendimiento de la cartera.

Un rendimiento negativo del 50% y un rendimiento positivo del 50% tendrían un rendimiento medio del 0% o un punto de equilibrio. Pero el impacto real en el rendimiento es una pérdida combinada del 25%. No importa el orden de las rentabilidades. Un 50% de rentabilidad positiva y un 50% de rentabilidad negativa es también una pérdida del 25%.

Veamos este ejemplo de 3 carteras durante un periodo de 6 años. Las tres carteras tienen una rentabilidad media del 5% durante el periodo de 6 años. La cartera B experimenta un 10% más de volatilidad cada año que la cartera A; tanto en los años de subida como de bajada. La cartera C experimenta un 25% más de volatilidad que la cartera A.

Fórmula de la volatilidad de la cartera

“Análisis de carteras” redirige aquí. Para el libro de texto, véase Análisis de carteras. Para los teoremas sobre la frontera eficiente de la media-varianza, véase Teorema de separación de los fondos de inversión. Para el análisis de carteras sin varianza media, véase Dominancia estocástica marginal condicional.

La teoría moderna de la cartera (TPM), o análisis de la varianza media, es un marco matemático para la creación de una cartera de activos que maximice el rendimiento esperado para un nivel de riesgo determinado. Es una formalización y extensión de la diversificación en la inversión, la idea de que poseer diferentes tipos de activos financieros es menos arriesgado que poseer sólo un tipo. Su idea clave es que el riesgo y la rentabilidad de un activo no deben evaluarse por sí mismos, sino por la forma en que contribuyen al riesgo y la rentabilidad globales de una cartera. Utiliza la varianza de los precios de los activos como indicador de riesgo[1].

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Calculadora de la varianza de la cartera

Para algunos inversores, una caída del mercado es como un encuentro sorpresa con un león hambriento: desencadena una respuesta instintiva de lucha o huida. De hecho, las finanzas conductuales sugieren que en los momentos de angustia -como durante las turbulencias del mercado- las emociones dominan el proceso de toma de decisiones. Esto puede llevar incluso a los inversores experimentados, que deberían tener una perspectiva a largo plazo, a centrarse únicamente en los riesgos percibidos asociados a las turbulencias del mercado a corto plazo. En economía conductual, esa condición se denomina “aversión miope a las pérdidas”. ¿El resultado? Ansiedad o incluso, en casos más extremos, venta por pánico.

Si ha invertido en acciones, conoce la volatilidad: la naturaleza de los mercados es subir y bajar. Pero es importante separar la volatilidad del riesgo. La volatilidad simplemente describe el grado de variación de los precios en un periodo de tiempo determinado. El riesgo, en cambio, puede significar varias cosas, según el contexto. Se refiere a la posibilidad de perder una parte o todo el dinero de forma permanente. También puede referirse al riesgo de no alcanzar sus objetivos de inversión, o de tener un rendimiento inferior al de la inflación.

Patricia Gómez

Bienvenid@, soy Patricia Gómez y te invito a leer mi blog de interés.